钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的(de)题(tí)材搭配公司释放(fàng)钠(nà)电池项目进展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵(líng)，股价(jià)又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是(shì)市(shì)场对传(chuán)艺科(kē)技高调(diào)跨(kuà)界钠电赛(sài)道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺(cì)、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈加(jiā)拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何(hé)消化？过(guò)往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂(lǐ)离(lí)子电池(位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念chí)同时期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键(jiàn)技术(shù)完(wán)成(chéng)突(tū)破以(yǐ)及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代(dài)推出第一代(dài)钠离子电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮(cháo)，并(bìng)将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏(sū)智纬(wěi)电(diàn)子科技有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及待召开(kāi)电(diàn)话(huà)会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话(huà)，股价更加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的前(qián)车在前(qián)，传(chuán)艺科(kē)技开始有意(yì)无意位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再难(nán)掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在(zài)《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来规划(huà)、技术水平等涉及(jí)公司经营(yíng)的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充(chōng)披(pī)露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽(lì)还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠(nà)电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的(de)时间，新上钠(nà)离子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成年(nián)产3万吨(dūn)正极(jí)材料(liào)、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿(yì)元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的(de)盈利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子零(líng)组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入(rù)类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子(zi)电(diàn)池项目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公司拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业(yè)银(yín)行等组成(chéng)的(de)联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用(yòng)于(yú)公(gōng)司钠电池(chí)项目。根据最新的调(diào)研(yán)记(jì)录(lù)，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至(zhì)将(jiāng)2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科技的(de)钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民(mín)在(zài)近(jìn)日的(de)演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年(nián)后公司营收将在当前(qián)基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对(duì)这个故(gù)事并(bìng)不再(zài)买账，除了资(zī)金实力(lì)有限公司外(wài)，核心还在(zài)其大干快上后(hòu)产(chǎn)能如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池(chí)商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们(men)不相上下(xià)，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率(lǜ)先(xiān)在两轮(lún)电动(dòng)车和低速电(diàn)动车领域(yù)实(shí)现装车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁(suì)末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订(dìng)项目合作或(huò)战略合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具(jù)等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客(kè)户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户(hù)签(qiān)订了(le)销(xiāo)售(shòu)订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称(chēng)和订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能(néng)落地(dì)正数倍级增长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布(bù)数(shù)据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电(diàn)池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中(zhōng)可以(yǐ)实现装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠(nà)电池(chí)市(shì)场的(de)绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到(dào)台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续(xù)下(xià)跌会(huì)否影响钠电(diàn)池商业化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不(bù)太(tài)可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他(tā)也(yě)强调(diào)，“钠离子(zi)技术一(yī)定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三(sān)元(yuán)钠(nà)电量产的生(shēng)产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量(liàng)密度(dù)的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池(chí)成(chéng)本基本相当(dāng)；而(ér)由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本已经(jīng)优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后(hòu)，规模(mó)量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势(shì)就依然存在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的降本(běn)空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠(nà)电产业规模(mó)化(huà)完成后，能和锂离子电池的(de)成本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸电池(chí)的(de)成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺科(kē)技(jì)在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的企业都(dōu)言(yán)锂价(jià)下跌(diē)无碍钠(nà)电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持续下(xià)降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月9日的调研记(jì)录(lù)中(zhōng)曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定价主要(yào)根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过(guò)往项目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科(kē)技(jì)在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使(shǐ)用(yòng)了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目的(de)实(shí)施地点(diǎn)变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传(chuán)艺科技变(biàn)为全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全(quán)部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接(jiē)的后(hòu)果就(jiù)是原(yuán)有(yǒu)的(de)投入打水飘(piāo)、投资(zī)效率低下以(yǐ)及建成(chéng)项(xiàng)目实际(jì)效益(yì)与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目(mù)就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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